Le P/B compare la valeur boursière aux capitaux propres du bilan – la « valeur comptable ». En gros : ce qui resterait si l'entreprise vendait tous ses actifs et remboursait ses dettes. Un P/B inférieur à 1 signifierait que vous payez moins que cette valeur comptable.
Règle générale (valable sous conditions) :
Conseil MoatLens: La pertinence du P/B dépend fortement du secteur. Il convient bien aux banques, assureurs, industrie et immobilier – là, la valeur réside dans des actifs tangibles. Chez les entreprises technologiques et de marque, il induit en revanche en erreur : leur valeur réside dans les logiciels, la marque et la fidélité des clients, qui n'apparaissent guère au bilan. De plus, les rachats d'actions font baisser la valeur comptable. Un P/B très élevé ne signifie donc souvent pas « trop cher » pour ces entreprises, mais simplement : la valeur comptable est ici le mauvais étalon.
Dans MoatLens, cette explication se trouve juste à côté du chiffre — à un toucher. Et vous voyez la tendance sur dix ans plutôt qu'une valeur isolée.
