La croissance obtenue par ses propres forces — davantage de produits vendus, des prix plus élevés, de nouveaux clients. Pas celle qui apparaît parce qu'une autre société a été rachetée.
Conseil MoatLens: Cette distinction sépare les activités solides des activités gonflées. Un groupe peut croître à deux chiffres pendant des années en achetant des sociétés — et détruire de la valeur chaque année s'il paie trop cher. Le regard en vaut la peine : si le chiffre d'affaires bondit tandis que le bénéfice par action stagne et que la dette monte, la croissance a été achetée, pas gagnée.
Dans MoatLens, cette explication se trouve juste à côté du chiffre — à un toucher. Et vous voyez la tendance sur dix ans plutôt qu'une valeur isolée.
